Economista destaca impacto del sistema de pensiones en ahorro e inversión
Santo Domingo. La rentabilidad obtenida por las inversiones administradas por las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) ha aportado más de RD$500,900 millones adicionales a las cuentas de capitalización individual de los trabajadores dominicanos durante los últimos 23 años, de acuerdo con datos divulgados por el economista Andrés Dauhajre hijo.
Según explicó en un documento publicado recientemente, el sistema de fondos de pensiones creado por la Ley que dio origen al Sistema Dominicano de Seguridad Social ha desempeñado un papel clave en la promoción del ahorro interno, el fortalecimiento de la inversión y el crecimiento de la economía nacional.
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El economista sostuvo que estos recursos constituyen una garantía para que los trabajadores puedan acceder, al momento de su retiro, a una pensión vinculada al esfuerzo contributivo realizado durante su vida laboral tanto por ellos como por las empresas donde prestan servicios.
De acuerdo con las cifras presentadas, a junio de 2026 el ahorro previsional acumulado en las cuentas de capitalización individual alcanzó RD$1.32 billones, monto equivalente al 16 % del Producto Interno Bruto (PIB) de República Dominicana.
Dauhajre explicó que de ese total, RD$263,400 millones corresponden a aportes realizados por los trabajadores, mientras que RD$555,400 millones fueron aportados por los empleadores. A esto se suman RD$500,900 millones generados por la rentabilidad obtenida mediante las inversiones realizadas por las AFP.
“Los trabajadores y las empresas aportaron RD$818,800 millones, mientras que las AFP, mediante la inversión de esos recursos, generaron beneficios adicionales por RD$500,900 millones”, precisó.
¿Dónde están invertidos los fondos de pensiones?
El especialista indicó que los recursos acumulados por los trabajadores se encuentran principalmente invertidos en bonos del Ministerio de Hacienda, instrumentos del Banco Central, certificados financieros emitidos por entidades bancarias, fondos de inversión y valores emitidos por empresas locales.
Según afirmó, estas inversiones permitieron alcanzar una rentabilidad promedio anual de 12.2 % entre julio de 2003 y junio de 2026.
A juicio del economista, difícilmente los trabajadores hubieran logrado de forma individual retornos similares administrando por cuenta propia sus ahorros previsionales. Señaló que durante ese período las tasas promedio pagadas por depósitos de ahorro rondaron el 1.9 %, mientras que los certificados a plazo alcanzaron cerca del 8.7 % anual.
Asimismo, destacó que el esquema de inversión colectiva administrado por las AFP permite a millones de trabajadores acceder a oportunidades financieras que tradicionalmente estaban reservadas para inversionistas de gran escala.
Inversión en empresas sigue siendo limitada
Dauhajre también respondió a los cuestionamientos formulados por algunos analistas respecto a la participación de los fondos de pensiones en instrumentos emitidos por empresas privadas.
En ese sentido, aseguró que este mecanismo forma parte del funcionamiento habitual de los mercados de capitales en numerosos países y señaló que en República Dominicana apenas el 2 % de los fondos administrados por las AFP está invertido en acciones, bonos corporativos y otros instrumentos financieros emitidos por empresas nacionales.
Atribuyó esta limitada participación a las exigencias regulatorias y a la reducida cantidad de empresas que cumplen con los requisitos de transparencia, solvencia financiera y calificaciones de riesgo requeridos por los organismos supervisores.
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Plantea permitir inversiones en el exterior
El economista consideró que la rentabilidad de los fondos podría aumentar si se flexibilizara la normativa para permitir inversiones en mercados internacionales, siguiendo modelos aplicados en países como Chile y Perú.
Explicó que en esas naciones una parte significativa de los fondos de pensiones se encuentra invertida en el extranjero, incluyendo acciones de grandes compañías globales. En contraste, recordó que las AFP dominicanas tienen restricciones para colocar recursos fuera del país.
Finalmente, Dauhajre planteó que una mayor apertura permitiría a los trabajadores dominicanos acceder a oportunidades de inversión similares a las disponibles para inversionistas de mayores ingresos, contribuyendo así a incrementar los rendimientos de sus ahorros previsionales a largo plazo.
